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棉花周报 | 贸易谈判前景堪忧,郑棉短期或仍较疲弱

2019-05-13 18:25:40 投稿人 : 佚名 阅读 : 评论

本周行情回顾:


外盘方面,中美贸易谈判“曲折反复”,市场恐慌悲观情绪顿起,加之USDA5月棉花供需报告利空,本周ICE美棉连续“跳水”,破位下行。主力7月合约周五收于每磅68.40美分,盘中最低每磅68.36美分,为该合约2017年10月以来低位。该合约本周累计下跌7.41%。

内盘方面,本周中美贸易进展消息利空郑棉,对期价拖累明显。周五美方对从我国进口的2000亿美元商品加征关税从10%提升至25%,市场对后市谨慎观望情绪浓厚。周五郑棉9月合约收于15210元/吨,盘中跌至15040元/吨,为该合约2017年8月以来的低点。该合约本周累计390元/吨,或2.5%。

现货方面,近期储备棉轮出,加之中美贸易谈判再起波澜,令现货商挺价意愿下降,现货报价开始下调。周五代表内地标准级现货价格的3128B指数为15588元/吨,较4月底下降80-100元/吨。同时,由于ICE美棉深度下跌,进口棉价格大幅下滑,周五,M级进口棉1%配额港口提货价为13260元/吨,较上周五下降1000元/吨,内外棉价差扩大至每吨2300元。


基本面分析:


2019/20年度美国消费库存比或创新高,农场均价预期下调。据USDA发布的5月份全球产需预测,2019/20年度美国棉花出口量同比增长15%,达到1700万包,期末库存上升到640万包,同比增加180万包,库存消费比32%,是2008/09年度以来最高。美国农场均价为65美分,同比下跌5美分。此外,预估美国2018/19年度棉花产量环比小幅下调,出口预测调减25万包至1475万包,原因是美棉占全球出口的比重下降,期末库存上调20万包。

上周美棉出口签约和装运双增,或对外盘有所支撑。USDA美棉出口周报显示,2019年4月26日-5月2日,2018/19年度美棉出口净签约量为5.35万吨,较前周增长63%,较前四周平均值增长6%,新增签约主要来自土耳其(1.79万吨)、越南(1.28万吨)等。2018/19年度美棉装运量为8.78万吨,较前周增长32%,较前四周平均值增长16%。主要运往越南(2.97万吨)、中国(1.17万吨)等。

2019/20年度全球产量和消费量均预期增加,供需或回归平衡。USDA5月供需报告显示:2019/20年度全球植棉面积为7年来最高,主产棉国单产普遍恢复,全球总产预计增加700万包,达到1.255亿包。美国产量增幅最大,其次是印度,澳大利亚、巴西和中国产量同比持平。全球消费量预计增长2.6%,达到1.259亿包,略微高于2006/07年度的前期历史高点。全球棉花进口量同比增加,主要进口国如孟加拉国和越南占全球消费的比重上升,中国进口量预计增加。全球期末库存预计下降80万包,为7570万包,库存消费比为60%。中国期末库存降幅较大,中国以外地区库存同比增加,达到新高。

下游采购需求持续疲软,国产棉销售率同比明显放缓。国家棉花市场监测系统数据显示:截至2019年5月10日,全国销售率为68.1%,同比下降4.0个百分点,较过去四年均值降低14.4个百分点,其中新疆销售66.1%。绝对量方面,累计销售皮棉413.9万吨,同比减少24.0万吨,较过去四年均值减少22.9万吨,其中新疆销售皮棉337.2万吨。

下周轮出底价下跌愈400元/吨,竞拍或逐渐趋于理性。中国棉花网专讯:本周(2019年5月5-10日)是2019年中央储备棉轮出第一周。当周,储备棉轮出成交均价14621元/吨,折标准级(3128)价格15991元/吨,最高成交价15930元/吨,最低价13600元/吨。根据销售底价公式计算,第二周(5月13日-17日)轮出销售底价为14472元/吨(标准级价格),较前一周下跌408元/吨。考虑到国家增发棉花滑准税进口配额、下游消费持续低迷等因素,郑棉跌幅较大,但现货价格保持稳定。当前纺织厂补库比较谨慎,储备棉竞拍加价幅度有回落趋势,竞拍逐渐趋于理性。

终端纺服出口同比持续下滑,后期下行压力依旧较大。据海关总署最新统计数据显示,2019年4月,我国纺织品服装出口额为194.60亿美元,环比增长7.03%,同比减少9.43%。1-4月,累计出口额为757.64亿美元,同比下降4.22%。后期,随着全球经济的预期放缓,以及中美贸易谈判的“曲折往复”,我国纺织品服装出口形势依旧不太乐观。


结论及操作建议:


结论:

1、外盘方面,盘面深度下跌,或基本释放前期利空压力。同时,随着国际棉价的大幅下跌,市场采购需求重新活跃,美棉出口或开始反弹,后期对盘面或有所支撑。短期ICE美棉或探底企稳,等待中美贸易谈判的下一步进展。

2、内盘方面,中美贸易磋商“曲折反复”,周五美方对从我国进口的2000亿美元商品加征关税从10%提升至25%,对市场是实锤的打压。同时,供需基本面也较疲弱,进入5月份后,下游需求的低迷状态未见明显改观,市场的淡季特征越来越明显。随着储备棉的轮出,进口配额的发放,纺企棉花采购来源渠道较多,不急于累库,随用随买。近期现货价格和储备棉轮出底价均下滑,对期货价格支撑也较弱。目前,市场的焦点仍是中美贸易谈判,市场悲观情绪浓厚,短期或难有改善。若后期中美贸易谈判逐步改善,郑棉或开始反弹,上看15500元/吨;若继续“僵持”,郑棉或在14500元/吨一线筑底;若趋于恶化,郑棉或进一步下探至14000元/吨,甚至13500元/吨。

操作建议:

观望为主,关注中美贸易谈判进展。

温馨提示:以上观点仅供参考,不作为入市依据,据此入市,风险自担!

来源:首创期货|佚名编辑转发


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