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白糖周报 | 多空博弈趋于激烈,郑糖波动或又加剧

2019-05-13 18:27:10 投稿人 : 佚名 中汇通公众号 :FXZHT2018

本期观点:


1.全球供需上,消费端相对稳定,供给端成为近期利空国际糖价的主要因素。主产国印度、泰国增产,导致市场对2018/19年度全球供应充裕的担忧,对国际糖价形成明显打压。同时,4月份后,除泰国糖、印度糖源源不断供应国际市场外,2019/20年度的巴西糖也开始进入出口行列,后期国际糖市出口竞争或趋于激烈,不利于糖价重心抬升。总体来看,国际糖价中长期前景仍不甚明朗。

2.国内基本面上,在打击走私糖保持高压态势,以及1-3月进口糖配额发放不足的情况下,国外糖进入国内市场受限,渠道收收窄,进口规模明显下滑。如此,下游用糖企业“只能”采购国产糖,2019年以来国内产销数据持续向好,对期现价格形成较强支撑和提振。

3.从后市来看,随着压榨期结束,国内市场进入库存消化阶段,新增工业糖库存同比偏低,产销率明显高于历史同期,制糖集团挺价意愿较强,现货价格持稳,套保意愿下降。加之夏季消费旺季来临,市场信心或将持续提振。目前,市场的最大利空是后期进口糖对国内糖市的打压。若4月以后,配额足额发放,进口糖放量增加,加之走私糖活动重新活跃,将挤压国产糖份额,冲击国内糖价,并迫使国内糖价重心逐渐下移。值得注意的是,5月22日开始,我国配额外食糖进口关税从将90%降至85%,进口成本每吨大概下降120元左右。

4.下周行情展望:外盘方面,近期ICE原糖通过深度下跌释放供给端充裕的利空,目前盘面已经有企稳迹象。在市场没有明显多空消息出现前,短期或开始筑底,并等待反弹机会,下周关注能否重回每磅12美分以上。内盘方面,国内产销数据强劲,以及消费旺季即将来临,均提振市场信心;而进口糖放量,配额外关税下调的利空因素也在发酵,短期多空博弈或趋于激烈。日前国内云南、海南等产区,主产国泰国,都出现了严重旱情,天气题材或成为近期市场炒作因素。    


重要数据:


1.出口方面,2019年4月巴西共计出口糖126.42万吨,同比增加约23.73%。

2.产量方面,2018/19榨季截至4月30日印度累计产糖3211.9万吨,较去年同期的3118.3万吨增加93.6万吨。

3.国内产销,2018/19榨季截至4月底全国累计产糖1068.15万吨,同比增加47.01万吨;累计销糖576.94万吨,同比增加103.36万吨;累计销糖率54.01%,同比提高7.63个百分点。

4.国内进口,根据海关统计,1-3月份,全国累计进口食糖20万吨,同比减少23.49万吨,减幅54%。

5.内外糖价差,配额内价差突破2000元/吨,配额外价差也达到200-400元/吨。


交易策略:


1.预计下周郑糖或呈偏强震荡走势,核心交易区间5100-5250元/吨。策略上,建议短线多单介入,轻仓操作。重点关注盘面资金流动情况。

温馨提示:以上观点仅供参考,不作为入市依据,据此入市,风险自担!

来源:首创期货|佚名编辑转发


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